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今天行情表现比较好，沪深300指数大涨1.6%。然后下午时，又有朋友问我：今天普涨是有啥大的利好吗？看了一圈啥也没看到啊。其实，这是量能放大引起的风险波动加大……
此外，随着行情向好，近期减持公告和减持情况越来越多！简直没有最多只有更多。
风险波动加大
要我说，今天的大涨和上周五的大跌是一回事，都没有明显的利空或利好。
根源在于，量能达到2万多亿后，行情节奏变快，风险波动加大……
举个简单的例子：
A村以前的量能，六七千亿，好比是水量适中的大湖；现在高达2万多亿，好比水量充沛的大海。
其中的风浪波动自然不可同日而语！
这也是客观规律。
要注意的是，风险波动显著加大时，个人投资者更要注意资产配置，做好仓位控制！而非挑战自己的人性，越是高风险越投高风险的，这是一条不归路。
与此同时，行情向好的同时，减持公告和减持情况也越来越多！
我查了下，从10月初至今，A村已出现了774起减持事件。其中减持1000万股以上的，有34起。
数据来源：iFind；截至2025年10月21日；仅举例分析，不构成投资建议
和往期数据对比，今年7月A股发生544起减持事件；今年8月发生525起减持事件；今年9月发生700起减持事件；10月扣掉国庆节，短短十几天，发生774起减持事件……
简直没有最多只有更多。
减持理由也很“诚恳”，比如有个千亿公司在减持公告里写到“让渡市场参与机会”，说人话就是给股民创造投资机会……
图片来源：某上市公司9月5日减持公告截图
谁接走了减持的筹码？58配资
就本轮行情资金流向而言，从去年9月至今，粗略统计，重要股东的减持金额，已高达3800亿元。
那么，谁接走了这些减持的筹码？
第一，“存款搬家”的投资者。
根据上交所数据显示，今年9月份，A股新开户数量294万户，同比增长61%，环比也增长11%，已连续第四个月增长。以及原先已开户投资者的入金和加仓。
以上这些主要对应“存款搬家”现象。
第二，买买买的两融资金。
目前，经过两融资金的买买买，融资余额已经冲到了2.4万亿！
比去年9月的1.4万亿增加1万亿。
数据来源：iFind；截至2025年10月21日
再和历史减持数据做下对比，间接评估下行情点位。
如下图所示，年初至今，股东净减持规模不算特别高，和2015年前后相差不大。相比2020-2023那几年的疯狂减持，相差的更远。
之所以这样，主要有两个原因：一是行情气氛比较火，量能也很高，不过大盘指数没有多么大涨，点位和估值不算很贵；二是减持新规的发布，大举限制了减持情况。
数据来源：iFind；截至2025年10月21日
当然，也可以间接看出，前几年的减持有多么疯狂。再加上定增等，投资者的资金失血更加猛烈。
对此，有投资者吐槽，原来存款搬家不是散户从银行卡搬到散户投资账户，而是从散户银行卡搬到大股东、董监高的银行卡。
小登PK老登
具体到行情点位、减持行业主题，本轮主要是结构性牛市，尤其是科技大牛，很多科技成长类公司创出历史新高，翻涨好几倍。
涨的最猛的，自然减持也是最猛的。
我盘了下，股东净减持的行业主题，主要是电子、机械设备、计算机、电力设备、医药生物等方向。
即近期热议不断的“小登”，减持公告占比超过一半。
再说实际业绩，估计不少科技企业的几十年业绩，不如一波牛市估值给的高！还要考虑后续竞争，股东纷纷用脚投票，扎堆减持……
我还是那句话，大举减持等于有人提前锁定了巨额减持收益。反过来，必然有人锁定了潜在亏损。
因此回到实际投资，对估值过高的，资金和情绪作用下可能继续冲涨，但不能忽视客观投资规律，注意逢高减仓，不赌最后一个铜板。
也别炒垃圾股、纯概念题材的，最终只会凉凉收场。
与此同时，另一边的“老登”，比如石油石化、银行、公用事业、家用电器等，普遍跌出很高价值，公司也在加大股息分红、加强回购、增持，股东资金是净流入的。
站在当下这个时点，大家是站队小登还是布局老登？
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